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      1. 天津通順偉業管材銷售有限公司

        Tianjin fluent Albert Pipe Sales Co., Ltd.

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        根據這個判斷,參考歷史上有色金屬價格在消費刺激政策推出后的走勢,我們認為銅鋁鋅價格均有很大可能走強。那么相比較而言,從大宗商品配資的角度出發,哪一個品種會漲幅呢?

          從基本面來看,有色金屬銅鋁鋅的基本面都處于緊平衡,供應略有缺口的態勢。但是相對來說,鋁和鋅的供應缺口仍處在小幅收縮的態勢,而銅2019年的缺口是較為明顯的。造成這差異其中主要的因素是礦山的投資周期。從近鋅礦的投資周期看,礦山端在2013年開始減產,至2017年到達周期低點,之后開始恢復性增長。2018年全球鋅礦的產量為1300萬噸,預計2019年將有會100萬噸的增長,增速約為7%,增量較為明顯。鋁土礦近年同樣處于產量上升周期,2019年預計增速為7.38%。

          而2019年銅礦的供應預計是相對緊缺的。2018年全球銅礦供應約2100萬噸,2019年許多銅礦由于品位下降、生產方式轉換的問題,有明顯的供應下滑。預計2019年全球銅礦產量約為2060萬噸,同比將出現1.9%的負增長,是近年來銅礦供應相對緊缺的一年。

          從上游供應的角度分析,2019年的銅礦供應為-1.9%,相對于鋁鋅的7%以上的礦山供應增速來說較為緊缺。從終端消費的角度來看,汽車和家電的消費占比銅為26%,也高于鋁的24.9%和鋅的21%。從歷史經驗來看,消費刺激政策影響下,銅的漲幅也要遠高于鋁和鋅。據此,我們認為刺激政策效果下,銅的上漲空間要強于鋅鋁。

          在今年經濟下行,消費不振的大環境下,我們認為針對汽車和家電的消費刺激政策會在下半年適時推出,且力度會持續加碼。參考歷史經驗,有色金屬價格往往在這種情況下表現良好。而對比銅鋁鋅的基本面和歷史表現,從大類商品配置的角度,如果刺激政策落地,銅是一個上漲空間更大,表現更強勢的品種。http://www.jnyz2014521.com 

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